李迅雷：2023中国GDP增速有望超5%,究竟是怎么一回事?(2)
2023-03-14 来源:你乐谷
其次，要关注国企发展和改革带来的估值提升的空间。因为土地财政的时代正在慢慢地减弱，股权财政与大家息息相关。中国目前国有资产的总资产规模超过300万亿，如何提质增效，增强国有资产对财政的贡献？这值得期待。
第三，我国监管部门提出探索建立中国特色的估值体系的建议，市场所存在的估值结构不合理的现象，会否随着2023年机构投资者规模的扩大而得到一定的修复。例如，有些大市值、盈利稳定增长的国企的估值水平是否可以得到提升？港股的估值在过去长期低于其他主要股票市场，会否随着美元指数的回落而出现估值水平显著的提升？
当然，投资有风险，2022年全球出现的黑天鹅事件还历历在目，中国的资本市场仍属于波动较大的新兴市场。因此，我们依然要重视风险的防范。
最后，我代表中泰证券祝大家兔年吉祥，幸福安康！
责编：曹馨文
校对：高源
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最新公布的2022年宏观经济数据透露了哪些信号？
2023年，政策需统筹发力
扩大内需、畅通内循环
在各项政策呵护下，在市场主体
预期改善中，中国经济的常态回归之路
或将更迅速更扎实
2022年第四季度中国实际GDP同比增长2.9%，全年同比增长3%，均超出市场预期，中国经济在持重缓进中迎来新篇章。
从2022年12月主要经济指标看，疫情冲击下生产走弱，但内需指标开始回暖，这是一个颇为积极的信号。尤其是，基建投资继续发挥支撑作用，制造业高景气延续，以及房地产市场在改善，令投资对优化供给结构的关键作用开始显现；而消费特别是商品零售迅速修复，则让我们看到了消费作为“内循环”引擎的提升空间。
展望2023年，出口走弱后，政策更需统筹发力，扩大内需、畅通内循环。在各项政策积极呵护下，在市场主体预期改善中，中国经济的常态回归之路或将更迅速，也更扎实，我们预计2023年中国GDP增速将达到5%以上。
2022年中国经济持重缓进
2022年第四季度中国实际GDP同比增长2.9%，高于Wind统计的市场预期值（1.9%）。实际值和预期值差距较大可能原因在于：一是，疫情防控优化后，中国经济从“J曲线”底部走出的时间比预期更早；二是，季度GDP核算以生产法为基础，加总各行业的增加值得到。相对需求，2022年四季度生产端受疫情的影响要小些，而通过观测需求侧的高频指标可能低估了中国经济的恢复速度。不过，由于国家统计局并未如同此前公布2022年第三季度GDP数据时那样，在当天公布各行业的不变价GDP同比增速（按照近年公布年度GDP的惯例，预计该数据将于2023年1月18日公布），因此暂时难以从行业视角分析2022年第四季度GDP增速超预期的原因。
2022年中国实际GDP同比增长3.0%，高于市场预期的2.8%，预计2023年GDP增速目标将设定在5%以上。目前全国31个省份均已公布2023年各自的GDP增速目标，用GDP加权平均为5.6%。2021年和2022年各省市自治区加权平均的GDP增速目标，分别比全国GDP增速目标高0.8个百分点和0.6个百分点。据此推断2023年全国GDP增速目标在5%左右，或5%以上。
2023年中国经济工作的重点之一是推动信心恢复，5%以上的GDP增速目标有助于更好推动市场主体和居民信心的改善，我们预计增长目标设为5%以上的概率更大。这也符合年度GDP增速目标连续性的规律，2012年～2022年期间，除2020年受疫情影响未设增长目标外，其余年份的增速目标要么持平于前一年，要么较前一年下调0.5个百分点，而2022年全国GDP增速目标为5.5%左右。
第三，我国监管部门提出探索建立中国特色的估值体系的建议，市场所存在的估值结构不合理的现象，会否随着2023年机构投资者规模的扩大而得到一定的修复。例如，有些大市值、盈利稳定增长的国企的估值水平是否可以得到提升？港股的估值在过去长期低于其他主要股票市场，会否随着美元指数的回落而出现估值水平显著的提升？
当然，投资有风险，2022年全球出现的黑天鹅事件还历历在目，中国的资本市场仍属于波动较大的新兴市场。因此，我们依然要重视风险的防范。
最后，我代表中泰证券祝大家兔年吉祥，幸福安康！
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校对：高源
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最新公布的2022年宏观经济数据透露了哪些信号？
2023年，政策需统筹发力
扩大内需、畅通内循环
在各项政策呵护下，在市场主体
预期改善中，中国经济的常态回归之路
或将更迅速更扎实
2022年第四季度中国实际GDP同比增长2.9%，全年同比增长3%，均超出市场预期，中国经济在持重缓进中迎来新篇章。
从2022年12月主要经济指标看，疫情冲击下生产走弱，但内需指标开始回暖，这是一个颇为积极的信号。尤其是，基建投资继续发挥支撑作用，制造业高景气延续，以及房地产市场在改善，令投资对优化供给结构的关键作用开始显现；而消费特别是商品零售迅速修复，则让我们看到了消费作为“内循环”引擎的提升空间。
展望2023年，出口走弱后，政策更需统筹发力，扩大内需、畅通内循环。在各项政策积极呵护下，在市场主体预期改善中，中国经济的常态回归之路或将更迅速，也更扎实，我们预计2023年中国GDP增速将达到5%以上。
2022年中国经济持重缓进
2022年第四季度中国实际GDP同比增长2.9%，高于Wind统计的市场预期值（1.9%）。实际值和预期值差距较大可能原因在于：一是，疫情防控优化后，中国经济从“J曲线”底部走出的时间比预期更早；二是，季度GDP核算以生产法为基础，加总各行业的增加值得到。相对需求，2022年四季度生产端受疫情的影响要小些，而通过观测需求侧的高频指标可能低估了中国经济的恢复速度。不过，由于国家统计局并未如同此前公布2022年第三季度GDP数据时那样，在当天公布各行业的不变价GDP同比增速（按照近年公布年度GDP的惯例，预计该数据将于2023年1月18日公布），因此暂时难以从行业视角分析2022年第四季度GDP增速超预期的原因。
2022年中国实际GDP同比增长3.0%，高于市场预期的2.8%，预计2023年GDP增速目标将设定在5%以上。目前全国31个省份均已公布2023年各自的GDP增速目标，用GDP加权平均为5.6%。2021年和2022年各省市自治区加权平均的GDP增速目标，分别比全国GDP增速目标高0.8个百分点和0.6个百分点。据此推断2023年全国GDP增速目标在5%左右，或5%以上。
2023年中国经济工作的重点之一是推动信心恢复，5%以上的GDP增速目标有助于更好推动市场主体和居民信心的改善，我们预计增长目标设为5%以上的概率更大。这也符合年度GDP增速目标连续性的规律，2012年～2022年期间，除2020年受疫情影响未设增长目标外，其余年份的增速目标要么持平于前一年，要么较前一年下调0.5个百分点，而2022年全国GDP增速目标为5.5%左右。
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