神州租车被标普降级什么情况？神州租车被列入负面信用观察名单

  

  4月7日，标普将神州租车
有限公司(CAR Inc.，简称“神州租车
”，00699.HK)的发行人信用评级从“B ”下调至“B-”，并将该评级列入负面影响评级观察列表。标普还将该公司的未偿美元债的发行评级从“B ”下调至“B-”。
  神州租车进入资本市场的机会有限，这在一定程度上被其计划中的二手车
销售
所抵消。随着股价和债券价格的大幅下跌，神州租车进入资本市场的机会大幅减少。此外，该公司与银行
的关系可能会受到考验。4月2日，瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.，LK.US)宣布，其内部调查显示，该公司销售额造假总计为人民币22亿元。尽管神州租车是一家独立上市公司，与瑞幸咖啡没有直接关系，但该公司与瑞幸咖啡的关联已引起投资
者对其公司治理的担忧。两家公司的董事长为同一人，一些高级管理人员在两家公司都工作过，包括瑞幸咖啡的现任首席运营官，现因涉嫌在公司内部的不当行为而被停职。
  目前，神州租车的流动性仍部分受到来自计划中的汽车
销售的潜在现金流入支撑。不过，该公司出售二手车的能力取决于市场需求。标普将流动性从“不足”调整为“弱”。
  北京宝沃汽车有限公司(Beijing Borgward Automobile Co., Ltd.，以下简称“北京宝沃”)从神州租车回购汽车的能力下降，可能会在2021年进一步降低神州租车的流动性。由于北京宝沃自身流动性的减弱，该公司在2021年末从神州租车回购汽车的能力可能会减弱。北京宝沃与其小股东北汽福田汽车股份有限公司(Beiqi Foton Motor Co., Ltd.)达成协议，以固定资产售后回租方式偿还46.7亿元股东贷款
总额中的40亿元。此外，北京宝沃今年的汽车销售需求可能会更加疲软。标普预计，2020年中国汽车销量将下降8%-10%。
  神州优车集团(UCAR Group)的股票
质押可能会触发神州租车美元票据的控制权变更条款。如果神州优车集团被迫出售其截至2019年6月的5.05亿已质押股份(占已发行股份的24%)，则神州租车也将面临其未偿美元票据控制权变更条款的触发风险。截至2019年6月，这些质押股份是14亿元人民币银行贷款的抵押品。如果神州优车集团(29.76%)和联想控股股份有限公司(Legend Holdings Corporation，简称“联想控股”，03396.HK)(26.59%)的合并持股比例从目前的56.35%降至35%以下，则可能触发控制权变更条款。
  二手车销售可能会支撑神州租车的流动性，尽管其处置计划仍不确定。为了抵消不断上升的流动性压力，神州租车将2020年二手车销量目标从20000-25000辆提高到30000-35000辆。这可能在2020年4月至12月期间产生17亿元人民币至20亿元人民币的收益，并有助于部分抵消2021年2月到期的3亿美元(合约21亿元人民币)美元债和2021年4月到期的7.5亿元人民币点心债券。不过，汽车的定价和销量取决于市场需求。因此，鉴于二手车销售的不确定性，标普在流动性评估中没有纳入这部分收益。