万科最新股权结构是怎样的(3)

关键重组告吹
缺席华北媒体沟通会的万科总裁郁亮显然办了件更大的事。由于几方没有谈拢，万科引入地铁集团的计划终究没能成行。12月18日万科发布公告称终止以发行股份购买资产事项，即终止与地铁集团的重组计划。万科给出的理由是，由于部分主要股东公开表示不同意见，并且各方尚未就本次交易的具体方案达成一致意见，考虑到公司A股股价自复牌以来波动较大，当前各方对本次交易方案的调整尚无法达成一致意见，继续推进方案的条件不成熟，本次交易将面临重大不确定性。因此，董事会同意终止本次交易事项并与地铁集团签署《万科企业股份有限公司与深圳市地铁集团有限公司之发行股份购买资产协议之终止协议》。万科方面进而向北京商报记者表示，目前关于事态的解释以公司公告为准。
实际上，万科的重组计划始于2015年的12月，直到今年3月万科管理层才揭开重组的真面目，即引入地铁集团以增加站队筹码对抗资本进入。按照当时的计划，首先，地铁集团将向万科注入优质地铁上盖物业项目资产;其次，初步交易对价介于400亿-600亿元之间;第三，万科将采取向地铁集团发行新股为主的方式引入资产。不过，这一计划随即遭到了大股东华润以及宝能的反对。
在易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，万科终止重组原因首先在于，随着万科股权之争事态的变化，万科管理层的危机似乎在解除;第二，不排除当时地铁集团本身也是万科应对股权之争的一个重要筹码，而现在万科和地铁集团进行协调、终止协议的成本是不高的;第三，恒大此次表态对万科是财务投资而非战略投资，也使得万科压力减少，所以此前一些既定的协议和安排可以缓一缓。对万科管理层来说，自然压力减少了，可以认为在这场股权之争中，万科经营方面解除了警报。当然后续不排除和地铁集团在具体土地开发等项目上会有合作，这和目前股权投资方面的合作是两码事。严跃进如是分析。

华润态度成关键
恒大表态不以控股为目的、宝能受到监管压力、万科管理层力推的重组计划也宣告终止，万科股权之争大戏在短短几日之内上演了大调整。在行业人士看来，万科股权架构之中的关键几方，未来也不会有太大的其他动作，维持现状或是最大的可能。
12月17日晚间，一举成为万科第三大股东的恒大集团首次对外表态，看中万科的并非控制权，而是万科的未来，无意成为控股股东，这是恒大对外首次表态投资万科意图。根据万科股权架构，目前恒大持有万科14.07%的股份，而恒大的这一表态也被外界解读为，恒大持万科股权也将阶段性地停留在这一数值上。
和恒大不同，作为万科第一大股东的宝能系并没有对外明确过进入万科的意图所在，不过也有行业人士从宝能对于格力的表态以及监管环境的升级中猜测，宝能未来不会对万科轻易再增持，更有消息曝出，在宝能系持股万科的9个资管计划之外，作为增援计划的2个资管计划已经处于清盘状态。这也意味着没有了资金后援，宝能系继续增持万科的可能性已经变得很微小，行业人士指出，这也许就是董事局主席王石所谓的明朗。
此外，各方认为除了宝能、恒大以外的华润、安邦的表态变得格外关键。截至目前，华润仍是万科第二大股东，持股15.29%，安邦则持股6.18%，万科管理层合计权益占比有8.41%。截至发稿安邦及万科方面并未针对恒大表态后的股权之争未来发展方向向北京商报记者透露更多信息。不过，有行业人士判断，安邦早在今年9月就曾与万科联合发布过声明，表达了支持万科发展，明确希望万科管理团队、经营风格保持稳定的想法，万科管理层更是对安邦表达了欢迎之意。有此前的公开表态作为基础，且作为险资的安邦也同样承受着监管压力，因此未来再增持万科的可能性很小，更多的还是会充当战略投资者角色。该行业人士称。