你乐谷
首页 > 图文

什么是三类股东 为何让新三板企业心惊胆战(2)

2023-03-16 来源:你乐谷
在中国大陆的资本市场里,最顶层的是主板市场,也就是深圳证券交易所和上海证券交易所。在这两个主板上市的公司,股票代码分别是 0 开头的和 6 开头的。
比如平安银行是在深圳的,代码是 000001;比如浦发银行是在上海的,代码是 600000。
当然,主板里还有分蓝筹股龙头股什么的,什么上证 50,沪深 300什么的,就不在今天的讨论范围之内了。
主板下面还有一个中小板,中小板是设立在深圳的,代码是 002 开头的。中小板是一种大于创业板,又达不到主板的一种,有点像我们考试分数里的 A 减。
中小板下来就是创业板了,创业板也是在深交所,创业板的代码是 300 开头。
到这边,就是场内市场,也就是正常人开户就能交易的市场。
有场内就有场外,也就是在交易所以外的地方交易。
在中国,场外市场有分为全国性场外交易市场,也就是经常听到的 OTC。和区域性股权交易市场,也就是所谓的新四板。
在中国,全国性场外交易市场最主要的就是新三板,全称叫“全国中小企业股份转让系统”。在新三板挂牌的公司,代码是 4 和 8 开头的。在新三板挂牌的公司,不能说是上市或者 ipo,因为新三板并不是公开募股的。所以,那些把挂牌新三板称为上市的,是不对的。
新三板再下来有一个叫新四板的,区域性股权交易市场,大家理解一下就好了。
当然了,再下来就是 PE、VC 之类的了。
这里我们主要讲新三板。
为什么公司要挂牌新三板呢?而不是直达主板或者创业板呢?
这里我要说一句,并不是所有的公司都是土豪公司;并不是所有的公司都能像富士康那么幸运;并不是所有的公司都符合上主板或者创业板的条件。
而且,就算符合了,来来来,排队审核。
在过去的一年里,审核 466 个 ipo 项目,否决 86 家。
这么多家公司排队 ipo,队伍是多么的壮观。
而有些公司又需要在更大的市场里获得更多的融资,再者,新三板可能会有转板机制,这样就可能给新三板的企业一个插队的机会。
我们说回到三类股东。
在新三板的企业,大多数有三类股东的情况。为什么说新三板是三类股东的重灾区?说白了,就是新三板公司为了融到更多钱,经常定向增发,而目标大多是这三类的人。
这三类股东,如果企业要 IPO,证监会是不搭理的。
为什么这样说呢?这三类股东做错什么了?
业内普遍认为,这三类股东的股权不清晰。
因为出资人和资金来源很难穿透核查,可能存在股份代持、关联方持股、规避限售等等。
其次,可能导致公司股权结构不稳定。因为契约型基金、资管计划和信托计划都是有兑现期和份额或者收益权转让的情况,这就在一定程度上会影响到公司的股权结构。
证监会是没有明确禁止三类股东的存在,也有一些存在三类股东的公司成功 ipo 了。但是三类股东存在的一些特征,确实触碰到了 ipo 审查的红线了。
2018年1月,证监会对三类股东公司 ipo 的审核标准,做出了明确的规定。

什么是三类股东 为何让新三板企业心惊胆战


第一,基于证券法、公司法和 IPO 办法的基本要求,公司稳定性、控股股东与实际控制人的明确性是基本条件。要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”。
第二,鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中,要求“三类股东”已经纳入金融监管部门有效监管。
猜你喜欢