欧洲债务破产的风险 世界经济危机之二(4)

欧洲央行行长昨天刚表示，欧洲央行将提供任何可能有益的支持和协助，以应对有关2015年以来的购债行为可能产生的过大副作用指责。
然而欧洲央行的这个表态，更多只是嘴巴上说说而已，实际并没有什么行动。
当前围绕着购债问题背后的利益分配问题，才是当前欧盟内部开始激化矛盾的根源。
就在上周，欧洲央行额外扩大了6000亿欧元的购债计划，把本次为了应对疫情危机的量化宽松购债计划规模扩大到了1.35万亿欧元。
这使得欧洲各国的债务，都在滚雪球式的增加。
同时因为当前欧洲国家的债务危机程度不同，这使得欧洲央行没办法一视同仁的根据各国出资金额去按比例购买各国国债。
只能超额购买意大利国债。
在今年四月，德国央行一共购入了6.28亿欧元的德国国债，仅占到同月整个PPSP项目的2.3%。而欧洲央行也放慢了购买德国国债的步伐，将更多的资源投入更危急的意大利国债市场。
这使得德国内部肯定有人对此不满。
德国法院作出的这个裁决，更多可以看做是德国内部对此不满利益方所发出的声音。
因为这等于是德国自己印钱，去帮助意大利解决债务危机。
如果意大利最后还是烂泥扶不上墙，甚至跟2010年的希腊一样宣布破产，德国将是最大的受害者。
因为欧盟实际上是德国的欧盟。
德国也已经是实质上欧洲各国的债主。
要是意大利发生债务危机，乃至整个欧洲发生债务危机，德国自己经济再好，也会被彻底击垮。
而当前对于欧盟来说，最糟糕的问题在于，欧盟并非铁板一块，内部矛盾正在不断激化。
上面所提到的德国法院的裁决矛盾，只是一个缩影。
1991年欧盟各国签订的《马斯特里赫特条约》建立了货币联盟，也就是欧洲央行。
但问题是欧盟只统一了货币，却没有收回各国的财政大权。
欧盟各国的财政大权，仍然归各国所有。
这使得一旦出现主权信用问题，各国很难不会爆发矛盾，只能各自为战。
欧盟最尴尬的地方其实也在这里，他毕竟不是一个完整的国家，内部各国都有自己的利益底限。
尽管欧洲央行最近在疫情紧急购债计划里，尽可能对意大利进行倾斜，额外多购买了很多意大利债券，但意大利的10年期国债收益率仍从2月中旬的0.9%上升至最高1.8%，回落到现在1.5%。
相比美联储作为一个完整的央行，只需要对美国负责来说，美联储可以无限印钞来无限购买国债。
但欧洲央行则不行，欧洲央行虽然有统一的货币联盟，但财政大权却仍然归各国所有。
所以，欧洲央行购买哪个国家的国债更多，实际上就意味着利益倾斜。
但其他国家对此肯定会心生不满。
特别是意大利颇有烂泥扶不上墙的意思，即使欧洲央行多买了那么多意大利国债，意大利国债的资金仍然吃紧，收益率持续攀升，国债价格持续下跌。
这使得欧洲央行目前需要面临一个抉择，是对意大利的救助到此为止，及时止损，还是继续朝着这个黑洞撒钱。
也就是欧盟需要决定是否要支持意大利的救助计划，或者直接让意大利破产。
这个问题是绕不开的。
毕竟没有哪个国家，愿意自己印钞，送钱去帮助其他国家解决债务危机。
这是当前欧盟内部存在的最主要的利益矛盾根源。
这个事情如果处理不好，很容易让本就摇摇欲坠的欧盟，最后分崩离析。