青年人就业压力仍较大是怎么回事，关于青年就业压力巨大的新消息。(3)

资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：劳动参与率

资料来源：ILO，中金公司研究部
劳动参与率对于中国失业率的影响并非主因。疫情导致劳动参与率降低，部分人群退出劳动力市场，而这部分人并未被统计为失业人口中，某种程度上低估了失业率。我们对传统失业率计算方式进行了修正，选定疫情前的2019年劳动参与率为基准水平，以解决因劳动参与率变动导致的失业率低估问题。美国、加拿大、澳大利亚、巴西等国的计算结果显示，2020年新冠疫情期间失业率普遍低于修正值。2020年劳动参与率的下降在全球范围内都是一个普遍现象，ILO的计算显示，2020年世界劳动参与率为58.6%，较2019年下降1.9个百分点。但我们认为对于中国来说，劳动参与率对于失业率的影响并非主因，ILO的计算显示，2020年中国劳动参与率为68.2%，较2019年下降0.9个百分点，远小于世界平均降幅，而且处于长期下降的趋势中。
图表3：美国未修正失业率及修正后失业率